港股创新药板块逆势走强市场信心回暖引发价值重估

  港股市场在经历了一段时间的高位回调后，近期却出现了生物科学技术板块的逆势走强。截止到2025年3月20日收盘，恒生创新药指数年内累计涨幅已突破30%，并创下自2023年12月以来的近16个月新高。在这样的背景下，包括圣诺医药-B、加科思-B等创新药企均呈现出单日涨幅超过10%的良好表现，表明市场对于创新药行业的未来商业化进展充满了强烈的预期。

  随着年报窗口期的来临，多家药企通过对外授权交易实现了业绩的转机。比如和誉生物2024年营业收入同比增长达2544%，首次实现年度盈利2830万元，核心驱动来自于其自主研发的CSF-1R抑制剂与默克的合作，7000万美金的首付款大幅拉升了当期收益。此外，加科思药业的同期营收也增长了145.2%，亏损大幅收窄43.4%，其KRASG12C抑制剂戈来雷塞的上市预期进一步强化了商业化前景。

  太平洋证券医药团队在3月19日发布的研究报告中指出，全球医疗健康领域2024年的融资总额预计将回升1%至582亿美元，这对后续的研发管线推进提供了资金保障。尤其在《生物安全法案》草案影响下，中国CRO龙头药明康德依然实现了2024年79.8亿元的自由现金流，创下了历史新高，其经营现金流增速也持续超过营收增速。至报告期末，其持续经营业务的在手订单达493.1亿元，同比增幅达47.0%，进一步验证了全球客户对中国生物医药供应链的高度依赖。

  在市场估值方面，东吴证券的分析师朱国广指出，目前港股仿创药板块的市盈率约为25倍，已处于2010年以来的历史低位。龙头企业的现金流改善及订单的持续增长为投资者提供了安全边际，显示出估值修复的潜力。尤其在横向对比中，恒生医疗保健业的估值修复仍具备空间。尽管创新药企的年内表现已并驾齐驱于科学技术板块，但其研发成果的转化能力依然未得到完全体现。

  具体来看，药明康德的在手订单量几乎达到了500亿元，相当于其2024年营收的1.7倍，为公司未来两年的业绩奠定了坚实基础。此外，圣诺医药-B的RNA干扰疗法和复宏汉霖的生物类似药在国际市场的推进，均可能为板块触发新一轮的价值重估。太平洋证券进一步认为，全球医疗投资的企稳将加速创新成果的转化效率，具备国际竞争力的企业预计将持续获得溢价。

  尽管创新药板块展现了强劲的增长势头，但投资者依然需要保持警惕。美国《生物安全法案》的落地进程仍存在不确定性，而全球生物医药融资回暖的持续性同样需要观察。在这样复杂的市场环境中，投资者应该谨慎衡量风险与收益，合理配置资产，以应对也许会出现的市场波动。同时，关注行业政策变动和市场动态，抓住领域内的投资机会。

  此次港股创新药板块的逆势走强，不仅反映出市场对生物科学技术企业未来发展的信心，也预示着行业内商业化落地的加速推进。投入资金的人在把握机遇的同时，亦需时刻关注潜在的市场风险，以打下稳健投资的基础。返回搜狐，查看更加多